BNK FearX ha tenido titulares deportivos para presumir: título en el Asia Invitational, Diable como MVP de la final y Rookie of the Year 2025, presencia en el First Stand 2026 y una fanbase que sigue creciendo. Las cuentas, en cambio, llevan otro ritmo: cuatro años seguidos en rojo y una reestructuración discreta que todavía no ha terminado.
Un poco de historia
Sandbox Network, la agencia coreana de creadores de contenido fundada en 2014, compró Team BattleComics para entrar en la LCK y así nació SANDBOX Gaming. En diciembre de 2020 llegó el acuerdo de naming con Kookmin Bank y el equipo pasó a llamarse Liiv SANDBOX.
Lo que vino después es el patrón de siempre: el club quemó dinero a ritmo sostenido. Según declaraciones del entonces CEO Jeong In-mo, entre 2019 y finales de 2022 la inversión acumulada rondó los 15 millones de dólares, sin contar las cuotas de franquicia de la LCK. Sandbox Network, con sus propios problemas encima, ya no podía seguir sosteniendo la operación de esports.
Ahí apareció 4BY4, una empresa cotizada especializada en procesamiento de vídeo con inteligencia artificial, dirigida por Yoon Jun-ho. Con los márgenes de su negocio habitual bajo presión y necesitando diversificarse más allá del B2B, 4BY4 vio en los esports una puerta hacia el mercado de consumo.
La operación de 5,3 millones
En marzo de 2023, el consejo de 4BY4 aprobó la compra del 60,59% de SBXG (SandBoX Gaming) por unos 5,3 millones de dólares, repartidos en dos tramos:
Compra de acciones existentes a Sandbox Network: 1.950 acciones por alrededor de 1,06 millones de dólares, a unos 540 dólares por acción.
Emisión de nuevas acciones: 840 acciones nuevas por unos 4,26 millones de dólares, a unos 5.075 dólares por acción.
La diferencia de valoración entre ambos tramos lo dice todo: la filial de esports de Sandbox estaba al borde de la insolvencia. Fue, ante todo, un rescate. El experto externo encargado de la valoración la justificó con un único proyecto: Portal, una cadena premium de PC bang que debía pasar de una ubicación a ocho y generar por sí sola unos 11 millones de dólares en ingresos para 2027, dentro de un plan que proyectaba 22 millones de ingresos totales del grupo ese mismo año. Ninguno de los dos objetivos se alcanzó.
Las cifras
Entre 2022 y 2025, el club gastó tanto como ingresó, o más. A cierre de 2025, las pérdidas acumuladas llegan a 16 millones de dólares.
Portal nunca superó los 560.000 dólares en ingresos anuales y en 2025 incluso retrocedió. La tesis de inversión que sostenía la valoración inicial se fue al traste. La línea de ingresos por esports, por su parte, estuvo estancada cuatro años seguidos en torno a los 3,3 millones de dólares antes de remontar en 2024, ya con el acuerdo de naming de BNK encima de la mesa.
Lo que salvó al club
Entre marzo de 2023 y principios de 2026, tres decisiones evitaron el colapso.
Diciembre de 2023: el rebranding a FearX. Con el contrato de Kookmin Bank expirado, el club dejó atrás el nombre Liiv SANDBOX. Logo nuevo con el fennec, identidad visual renovada y apuesta por una cultura de fans construida alrededor de la mascota NEXX. Una operación de marketing pura, pero que abrió la ventana para buscar un nuevo patrocinador titular.
Mayo de 2024: el acuerdo de naming con BNK. Firmado con BNK Financial Group, su impacto se ve claro en las cuentas: +920.000 dólares en ingresos por servicios entre 2023 y 2025. El contrato se ha prorrogado tres años más.
La condonación de Riot Games. Riot Korea perdonó el equivalente a 2,25 millones de dólares en cuotas de franquicia de la LCK impagadas en 2024, sobre un total estimado de unos 6 millones de dólares que el club debía.
El ajuste de costes
Un recorte agresivo de gastos completó el cuadro. La masa salarial total —plantilla y jugadores— bajó de 4,29 millones de dólares en 2022 a 2,94 millones en 2025, una reducción del 32%.
Al mismo tiempo, 4BY4 inyectó 1,70 millones de dólares adicionales en 2024 al mismo precio por acción que en 2023, lo que indica que internamente el club no ha ganado valor en ese periodo. En tres años, el grupo ha puesto aproximadamente 6,2 millones de dólares solo para mantener encendida la luz.
A lo largo de 2025, Kim Hae-chan tomó las riendas de SBXG como nuevo CEO. El 22 de enero de 2026, el consejo aprobó el cambio de nombre corporativo: SBXG Co., Ltd. pasa a ser FearX Co., Ltd.
La paradoja final
BNK FearX funciona hoy con una de las estructuras de costes más ajustadas de toda la LCK y atraviesa probablemente su mejor momento deportivo. El modelo de negocio, sin embargo, sigue siendo difícil de sostener: un club de nivel medio puede encadenar rachas buenas, pero competir de forma consistente con los grandes de la liga exige bastante más presupuesto del que FearX maneja.
En la Grieta, Diable y su roster están rindiendo a buen nivel. En las cuentas, FearX sigue siendo un club que flota porque una empresa cotizada confía en que, algún día, los PC bang rentabilizarán la inversión y el merchandising de NEXX despegará.
